No soy muy dado a hacer pronósticos y normalmente no los hago, pero quiero ser el primero en dar una buena noticia en 2008.
¡La crisis se acabará en Mayo de 2009!
Tal y como comentaba en mi anterior artículo sobre el Euribor, esta crisis está principalmente provocada porque hemos usado el tipo de interés para intentar arreglar problemas estructurales mucho más profundos.
La parte positiva es, que momentaneamente, al bajar los tipos de interés por debajo del mínimo anterior, saldremos de la crisis actual, como por arte de magia.
De repente, todos volveremos a consumir como locos, debido al precio barato del dinero y parecerá que el 2008 sólo ha sido una horrible pesadilla.
Por supuesto, esto sólo será un momento de calma antes de la tormenta, porque al consumir de nuevo a tipos de interés próximos a 0%, se disparará la inflacción y como sólo sabemos utilizar la palanca de los tipos de interés, tendremos que subir tipos en 2012-2013 y ahí vendrá la "madre de todas las crisis".
De la crisis actual, como digo, es fácil salir porque no hemos tocado realmente un suelo. Esta es la parte positiva. Simplemente, bajamos tipos de interés y damos de nuevo a la churrera del dinero sin miedo a la inflación.
De la crisis de 2014-2015 (más o menos un año después de subir los tipos de nuevo al 4% tras un periodo de 2 años con tipos al 0%), será mucho más dificil salir que de la actual, debido a que no hay un suelo por debajo del 0% que podamos utilizar para apoyarnos...bueno, siempre podemos poner los tipos de interés por debajo del 0%, en negativo, pero a ningún estado se le ha ocurrido todavía financiar nuestras deudas de esta forma y no tenemos una experiencia en la que excusarnos. Alguien tendrá que ser el primero, pero no lo ha sido Japón en los años 90 y 2000, y probablemente, tardaremos en tener un gobierno tan valiente.
martes, 30 de diciembre de 2008
viernes, 19 de diciembre de 2008
La crisis 2008 se debe fundamentalmente a los movimientos de Tipos de Interés (euribor)
El Euribor, "European Interbank Offered Rate", es el interés al que las entidades finacieras se prestan dinero en la zona Euro.
Se puede leer mucha información en internet sobre cómo se forma y dónde se aplica, pero digamos que, lo más importante es que el Euribor a un año, es el tipo de interés que se utiliza como referencia para la mayoría de los préstamos en la zona Euro.
Con este artículo, me gustaría crear un foro de discusión sobre cómo impactan los movimientos del Euribor en las últimas crisis.
en este gráfico que he cogido de wikipedia, aparecen los movimientos del Euribor desde 1999 hasta 2008:
Es interesante ver que, como está sucediendo en 2008, para recuperar el consumo tras la crisis de las punto com y como la inflación estaba más o menos controlada, se decidió que lo mejor era bajar el Euribor del 4% al 2% en un año.
Para los que estaban pagando una hipoteca o tenían deudas de cualquier tipo, este hecho es estupendo, porque significa que sus mensualidades, se redujeron probablemente en un 10% o un 20% y esto hace que estas personas pudiesen dedicar más dinero al ahorro o al consumo, como era la intención del estado.
Para los que no tenían deudas, con los tipos bajos, era mucho más barato endeudarse y entran también a consumir o a invertir en viviendas que, en países como España, era una inversión impresionantemente rentable en esos momentos (10%-15% de rentabilidad anual).
Los bancos ganan menos dinero con cada préstamo, porque hay más competencia y porque el spread que pueden meter con los tipos al 14%, no es igual que el que pueden meter al 2%. De todas formas, esto lo compensan con mayor volumen en créditos y con un importe por crédito mucho mayor.
Para más inri, el dinero parado en depósitos, no da prácticamente ningún interés, porque con los tipos al 2%, los bancos no te pueden dar una remuneración demasiado atractiva.
Es obvio decir, que con esta vorágine del consumo, el empleo mejora y entramos en un "círculo virtuoso" como decía el gobierno de turno.
Sólo había una sombra que parecía molestar: ¡la inflación comenzaba a repuntar! Claro, con tanto consumo indiscriminado, los precios tienden a subir porque todos quieren ganar más dinero.
En resumen: bajar tipos más una inflación baja, hace que todos ganen...a priori.
¿Cómo esto ha podido provocar una crisis posterior?
Bajar o subir pausadamente los tipos por sí solo, no hace que entremos en crisis. ¡El problema viene por querer corregir la inflación subiendo el Euribor apresuradamente! (ver gráfico desde 2005)
¿Qué ha pasado? ¿Por qué ahora no puedo pagar mis gastos?
De pronto, todos los que tenían deudas, ven cómo les suben las cuotas mensuales un 20% aprox. y su sueldo sólo sube un 2% al año.
Para los que tenían hipotecas antes de 2002 y no han contraído nuevas deudas, no hay problema. Simplemente, ahora saldran algo menos y ese dinero lo dedicarán a pagar su hipoteca.
El problema es para los que han contraído deudas después de 2002 (o han aumentado las que tenían). Ajustaron todo lo que pudieron sus deudas, contando con que los tipos bajos se iban a mantener durante algún tiempo...
Como todos sabemos, esto no ha sido así y lo que era un "círculo virtuoso", se ha convertido en "círculo vicioso". Se podrían haber buscado soluciones distintas a subir el Euribor para atajar la inflación, pero es lo que se hizo, fundamentalmente, porque es lo más fácil para los gobiernos.
Ahora, nos estamos planteando bajar de nuevo los tipos, por debajo del 2%, para volver a donde estábamos. Casi con toda probabilidad, esto hará que salgamos de la crisis rápidamente al contrario de lo que pronostican la mayoría de los economistas.
El problema es que si bajamos al 0%, como en USA, y luego subimos cuando volvamos a tener inflación (es decir, la montaña rusa), la próxima crisis sí puede ser como la japonesa.
El que se endeude con los tipos a 0% al límite de su capacidad, sólo puede empeorar cuando las cosas vayan mal. Su hipoteca sólo puede subir, así que cuidado con la próxima bajada de tipos y con la montaña rusa.
Moraleja
-El Euribor no es la solución para atajar la inflación.
-Cuando uno se endeuda con tipos bajos, tiene que tener en cuenta la posible subida posterior. ¿Puedes pagar un 20% más de hipoteca? Si no es así, no te endeudes.
-Lectura obligatoria para la carrera de empresariales: "Fábula de la cigarra y la hormiga".
Se puede leer mucha información en internet sobre cómo se forma y dónde se aplica, pero digamos que, lo más importante es que el Euribor a un año, es el tipo de interés que se utiliza como referencia para la mayoría de los préstamos en la zona Euro.
Con este artículo, me gustaría crear un foro de discusión sobre cómo impactan los movimientos del Euribor en las últimas crisis.
en este gráfico que he cogido de wikipedia, aparecen los movimientos del Euribor desde 1999 hasta 2008:
Es interesante ver que, como está sucediendo en 2008, para recuperar el consumo tras la crisis de las punto com y como la inflación estaba más o menos controlada, se decidió que lo mejor era bajar el Euribor del 4% al 2% en un año.
Para los que estaban pagando una hipoteca o tenían deudas de cualquier tipo, este hecho es estupendo, porque significa que sus mensualidades, se redujeron probablemente en un 10% o un 20% y esto hace que estas personas pudiesen dedicar más dinero al ahorro o al consumo, como era la intención del estado.
Para los que no tenían deudas, con los tipos bajos, era mucho más barato endeudarse y entran también a consumir o a invertir en viviendas que, en países como España, era una inversión impresionantemente rentable en esos momentos (10%-15% de rentabilidad anual).
Los bancos ganan menos dinero con cada préstamo, porque hay más competencia y porque el spread que pueden meter con los tipos al 14%, no es igual que el que pueden meter al 2%. De todas formas, esto lo compensan con mayor volumen en créditos y con un importe por crédito mucho mayor.
Para más inri, el dinero parado en depósitos, no da prácticamente ningún interés, porque con los tipos al 2%, los bancos no te pueden dar una remuneración demasiado atractiva.
Es obvio decir, que con esta vorágine del consumo, el empleo mejora y entramos en un "círculo virtuoso" como decía el gobierno de turno.
Sólo había una sombra que parecía molestar: ¡la inflación comenzaba a repuntar! Claro, con tanto consumo indiscriminado, los precios tienden a subir porque todos quieren ganar más dinero.
En resumen: bajar tipos más una inflación baja, hace que todos ganen...a priori.
¿Cómo esto ha podido provocar una crisis posterior?
Bajar o subir pausadamente los tipos por sí solo, no hace que entremos en crisis. ¡El problema viene por querer corregir la inflación subiendo el Euribor apresuradamente! (ver gráfico desde 2005)
¿Qué ha pasado? ¿Por qué ahora no puedo pagar mis gastos?
De pronto, todos los que tenían deudas, ven cómo les suben las cuotas mensuales un 20% aprox. y su sueldo sólo sube un 2% al año.
Para los que tenían hipotecas antes de 2002 y no han contraído nuevas deudas, no hay problema. Simplemente, ahora saldran algo menos y ese dinero lo dedicarán a pagar su hipoteca.
El problema es para los que han contraído deudas después de 2002 (o han aumentado las que tenían). Ajustaron todo lo que pudieron sus deudas, contando con que los tipos bajos se iban a mantener durante algún tiempo...
Como todos sabemos, esto no ha sido así y lo que era un "círculo virtuoso", se ha convertido en "círculo vicioso". Se podrían haber buscado soluciones distintas a subir el Euribor para atajar la inflación, pero es lo que se hizo, fundamentalmente, porque es lo más fácil para los gobiernos.
Ahora, nos estamos planteando bajar de nuevo los tipos, por debajo del 2%, para volver a donde estábamos. Casi con toda probabilidad, esto hará que salgamos de la crisis rápidamente al contrario de lo que pronostican la mayoría de los economistas.
El problema es que si bajamos al 0%, como en USA, y luego subimos cuando volvamos a tener inflación (es decir, la montaña rusa), la próxima crisis sí puede ser como la japonesa.
El que se endeude con los tipos a 0% al límite de su capacidad, sólo puede empeorar cuando las cosas vayan mal. Su hipoteca sólo puede subir, así que cuidado con la próxima bajada de tipos y con la montaña rusa.
Moraleja
-El Euribor no es la solución para atajar la inflación.
-Cuando uno se endeuda con tipos bajos, tiene que tener en cuenta la posible subida posterior. ¿Puedes pagar un 20% más de hipoteca? Si no es así, no te endeudes.
-Lectura obligatoria para la carrera de empresariales: "Fábula de la cigarra y la hormiga".
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